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晨拓资本分析

01-4-19 下午 02:10:05

提升“短板”

对于传统分销业来说，在降低规模成本方面，分销商的资金实力往往是制约其发展的重要因素。近年来，神州数码、和光、佳都国际等没有一个不在资本市场大肆“圈地”、左冲右突，以求得企业转型的成功。曾经有一度，廖理纯对这些企业也充满了羡慕，但到今天，这样的心情已经平缓了许多。廖理纯私下曾经算过这样一笔账，以前他向朋友借钱时，月利息是2%，如果借贷50年，100万元人民币的借款最后要还100亿元人民币左右；另外一个例子是国家8%的年经济增长率，初看上去8%并不算多，但是如果按照100年来计算，百年之后，国家财富的增长可以达到数千倍。在这一点上，廖理纯认为，像晨拓这样的企业要上市，应该是一种“水到渠成”之举，“企业不要太着急追求上市这样的事情，就像我早年的那位同学，总是在想要一夜暴富，反而忽视了一些必要的准备条件，结果到今天也没有什么发展，而事实上，在当时，他的基础不知比我们要好多少倍。”

廖理纯之所以坚持这样做，来自于晨拓稳定增长的信心，“如果能通过自己的努力，达到每个月2%的增长，这是我能做到的。”另一方面，晨拓也看到了许多渠道企业在引进投资之后的不成功，因此慎重对待资本引入和上市这样的举措，对于许多企业而言，企业要发展，更重要的在于要提升企业管理木桶中的“短板”，而不是取决于单纯引进大量的资本或者一整套先进理念，如果企业自身在财务、管理等某一方面存在“短板”，短时期内规模化的效果只会是适得其反。

“期权制”并非灵丹妙药

眼下，廖理纯也看到，在公司目标确定之后，晨拓一个最大的“短板”就是包括总经理在内的干部队伍素质。要维系这样一支稳定的骨干队伍，廖理纯并不赞成只是简单运用时下时髦的“期权制”，廖理纯认为，“期权制有很多好处，但是这一制度本身的一个内在缺陷就让晨拓不会采用期权制，那样做只会使得一些人躺在股票上，不去做事，就像你难以想像百万富翁去冲锋陷阵一样。”为此，晨拓采用的办法是高薪制，“我可以告诉一个员工上市之后待遇会怎样，但如果他现在不好好做，我就没有必要将将来的结果现在就写在纸上。像晨拓这样的企业要往前发展，一定需要真正有人去拼命做事。”

廖理纯坦言，晨拓以前也有一些员工流失，但是最大的原因是他们“跟不上企业的发展步伐，如果企业真想留住某一位高层管理者，他今天一定还会留在这里。”在晨拓的发展历史上，一部分高层人员的流失并没有对公司业务形成冲击，晨拓将这样的原因归之为公司均衡、稳定的发展状态，而且有一个非常好的基础，如渐趋成熟的财务制度和监控制度。8年里，晨拓净资产的年均增长率超过了200%，“公司不是一下子飞跃到某一阶段，也不会完全依赖一两个人的力量。”

5个亿：不一样的含金量

晨拓2000年的销售额为5亿元人民币，基本与1999年持平。虽然同样是5个亿，但在廖理纯看来，两者的含金量却不一样。传统的分销已经被比喻成“搬运工”，如果按照晨拓现在每年上千万元的营销费用来衡量，5个亿的分销额的利润可能还不够维持企业的日常经营。值得注意的是，晨拓已经逐渐从联想微机和东芝笔记本电脑等产品分销领域中淡出，在2000年的业务收入中，分销收入还不到40%，大部分营业额都是来自直接客户。

在晨拓的业务体系中，分销业务正在萎缩，而面向直接客户的销售、系统集成和自有产品开发等正成为新的三大业务。但是在晨拓的早年发展中，代理分销联想微机和东芝笔记本电脑都是其最重要的利润来源，而且这两项业务晨拓在国内都做到了领先位置。到今天，从代理分销转向系统集成及自有产品开发，并结合应用需求面向直接客户提供解决方案，廖理纯将之形容为晨拓发展的第二个重要阶段。

只有坏蛋，没有笨蛋

晨拓计划在2005年之前进行自己的股份化改造，在此基础上再争取在创业板上市。廖理纯认为，像晨拓这样的民营高科技企业正迎来越来越好的发展机遇，但是对于中国的高科技民营企业来说，眼下最重要的是如何将信用体制建立起来。国内民营高科技企业都有非常好的运行机制和盈利能力，但单纯依赖创业板融资并非绝佳办法，因为即使现在能够跻身创业板的一些企业，也并非都是效益最好的企业。

曾经有人形容中国“只有坏蛋，没有笨蛋”，言下之意，如果中国股市能够更加贴近经济规律发展，那么对于像创业板这样的新兴资本市场来说，无疑会促进整个国家高科技产业的巨大进步。而对于晨拓这样的民营高科技企业来说，如何把握机遇，及时完成企业转型，也是国内一大批像晨拓这样的中小IT企业面临的巨大挑战。

（网页编辑：亚枫）

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