备受关注的小米终于上市了，但是上市首日却遭遇了破发，为什么？

　　小米上市首日，遭遇破发

　　7月9日，备受关注的小米公司在港股上市。

　　此前，小米的估值从最初的2000亿美元降到1000亿美元，最后又降到550亿美元。

　　雷军在上市路演时对投资者说道，“这次550亿美元的定价，就是我也不想开价了，你们随便开吧，总不至于连550亿美元都不值吧？”

　　最终，小米确定了17港元/股的发行价，比550亿美元略有下跌。

　　7月9日上市首日，小米股价即跌破17港元/股的发行价，下跌1.18%，收于16.8港元/股，以收盘价计算，小米集团总市值为3759.19亿港元，按当时汇率计算，约为478.98亿美元。

　　小米上市首日破发背后

　　——市盈率太高，存在一定争议

　　小米涉及三大业务领域

　　但目前市盈率都高于三大领域市盈率

　　目前小米的核心业务分为三块：智能手机、IoT及生活消费品（自产+生态链）、互联网服务，换话说这三个核心业务，分别为硬件、零售、互联网业务，也就是小米的新铁人三项“硬件+新零售+互联网”

　　小米各项业务营收占比如下：
 
　　在这三个业务领域里，都有常规的市盈率可以借鉴：

　　1）在硬件领域，市盈率最高20倍左右。例如：国内“空调大王”格力市盈率是12倍多（今天、2018年7月11日，格力市盈率是12.20倍）。

　　2）在零售领域，市盈率为30多倍。例如：小米极为推崇的美国好事多（Costo）市盈率也是30多倍。

　　3）在互联网领域，市盈率达到40—50倍左右。例如：腾讯上市时的市盈率是50倍，现在的市盈率是40倍左右（如今天、2018年7月11日市盈率是40.49倍）。

　　而小米目前的市盈率已经超过了60多倍。

　　很显然，这个市盈率，无论是对于硬件领域、零售领域、互联网领域都是偏高。

　　而且在经营中“同样涉及硬件、互联网服务、线下零售店”的苹果，它的市盈率只有19倍。

　　小米市盈率

　　介于三大业务领域之间，或许更为合理

　　如果小米是单一业务构成，那么它的市盈率就可以以单一市盈率为准。

　　很显然，小米的三大业务是各占一定比重，小米的市盈率介于最低、最高之间更为合理，高于硬件、低于互联网公司更为合理。

　　小米此前表示自己是一家互联网公司，要拿互联网的市盈率来计算估值，不被投资机构认可，就是因为关键是硬件占了小米公司业务的大部分，互联网业务占小米总营收没有超过10%，即使按互联网公司算市盈率，也只能计算那9.4%的部分，而不能整体都拿互联网公司的市盈率来计算。

　　目前，即使是互联网服务营收占比超过小米的苹果（苹果互联网服务营收占比已达到15%），都没有被按互联网公司算市盈率，而是按硬件公司算市盈率。

　　因此，小米的市盈率介于三大业务领域中间——高于硬件领域市盈率、低于互联网公司市盈率更为合理。

　　近期，小米市值还有继续调整的可能

　　由于对于小米的估值存在争议，小米的市值，在近期还继续调整的可能。

　　7月9日，小米上市首日遭遇破发。

　　7月10日，小米股价有一定程度上涨，涨幅13.10%，达到19港元/股。

　　7月11日，小米上市第三天，经过一天波动后，小米仍收盘于19港元/股。

　　很显然，目前的股价和市盈率还是有争议。

　　特别值得一提的是，此前有媒体报道，与内地股市不同，港股80%为机构投资者，只有20%是散户，而机构投资者最看重的，就是现金流，对待公司的市盈率和估值相对理性。

　　相信，未来一段时间，小米的估值、市值有继续调整的可能！

　　不过，未来随着业绩上涨

　　小米市值可以上演上升的可能

　　一切都需要好的业绩说话

　　市盈率可能不变，但是业绩会变！

　　在市盈率不变的情况下，随着业绩上涨，股价也会上涨。

　　例如：著名社交巨头Facebook

　　其发行价为38美元/股，上市第二天便跌为34美元/股，整整一年半以后，股价才回到38美元/股的价位。

　　但之后凭借出色的业绩，Facebook股价不断攀升，直至今天已突破200美元/股，同时把Facebook创始人扎克伯格送到了全球富豪榜第三的位置。

　　再如：国内两大互联网巨头阿里、腾讯

　　它们的市值也并非一开始就是今天这么高，但是凭借出色的业绩，无论营收、还是净利润都大幅飙涨。

　　2017财年，腾讯收入为人民币2,377.60亿元（363.87亿美元），同比增长56%。净利润724.71亿元（110.91亿美元），同比增长75%。

　　2018财年，阿里巴巴集团收入2502.66亿元，同比增长58%，创下IPO以来最高增速。净利润614.12亿元，同比增长49%

　　腾讯、阿里的营收都超过2000亿，净利润都超过600亿，资本市场也给与了积极回应。如2017年净利润高达724.71亿的腾讯，它目前的市值已经达到3.61万亿港元（约4599.66亿美元）。

　　未来，随着业绩上涨，小米的股价、市值都有上涨的可能！

　　这一切，需要小米拿出更出色的业绩！

责任编辑：刘沙