沈南鹏说，做投资不是每一笔你能够赚的钱都要去赚，所以自己只投出半个互联网。

那么，作为千亿帝国的掌舵人，中国风险投资的风向标的他，又有着怎样的投资心得？

过去几十年最重要的判断——做多中国

我曾经是一个互联网领域的创业者，今天也还是一个创业者，是投资领域的创业者。我们这个行业其实永远充满遗憾，比如说对京东的投资，我们只投了1亿多美元，为什么没再投4亿美元？

太多让人反思的机会，有很多对自己不满意的地方，每年都会发现做了不少错误的判断，这也是这个行业特别有意思的地方——你只要愿意学习，愿意在成功和失败案例中去总结归纳，每个人都有可能提升自己的投资能力。

过去几十年我做对了一个很重要的判断Long China（做多中国），20多年前很多人真的不那么看好中国，有各种担忧，但如今来看，凡是做出很大事业的中国企业家，他们身上都有一个共同的特性就是‘Long China’。

同时，我是非常乐观的，特别是在情况不那么明显利好、或者市场比较低迷的时候，始终保持乐观。记得我刚进华尔街时，当时有不少人都说华人很难在主流金融界混出来，确实也对。但没想到两年后，由于外资投行到中国开拓内地市场业务，我们的角色就可以发挥出来了，有了一席之地。

我总是怀有一颗好奇心。不管当初进华尔街还是后来创业、做投资，我都保持着好奇心，觉得做这些事本身很有意思：我会想为什么这么多公司能成功？原因是什么？有时候在你理性的思考之外，必须要有那么一点冲动，一点激情，承担一定的风险，这时的判断标准就来自于你的第六感。

做投资没有选择，只能逼着自己不断思考两年、三年、五年以后的行业发展会怎样。有时候，我们可能做不出一个特别完美的判断，那就尝试做一个判断，然后在这个行业里做出一步到两步的布局，这是作为风险投资人必须有的判断，哪怕当时给你的数据并不充分。

从携程创业到管理红杉资本，虽然两种公司的形态很不一样，前者的管理核心是CEO，加上高管团队。但在创投行业和PE行业，很重要的理念是合伙人文化，靠一批有共同理念的人走在一起，靠共同的智慧做出更接近准确的判断。

两者间有一点是相通的，那就是怎么能够以人为本、发挥每个人的长处、同时给每个人很好的激励机制。当然，我们有自己的投资逻辑。

坚信下一次投资是最好的

投资项目看中“中国消费”。当代资本一般都比较看好新技术与新经济，在美国硅谷，投资家们都将精力关注在所谓技术革新上。

但在中国，体现的则是另外一个场景：能够有爆炸性成长的行业非常多，并不仅仅局限于互联网、软件等行业。中国软件行业的增长可能还比不上一些所谓的传统行业。

比如中国的体育用品市场，我们肯定认为它是一个很传统的市场，但它每年的增长率远远超过软件行业。哪些属于传统行业，哪些属于新兴行业？对我们并不重要。重要的是这些行业有没有爆发性、前瞻性的变化，我们关心的是行业变化的格局，而无需去定义传统与非传统。

在很多地方我们借鉴海外的商业模式与技术，但我们的立足点一定在中国。选择投资对象时，我们很少投资那些主要以海外市场为主的企业。为什么呢？因为，中国才是最有吸引力的地方，某种产品只要能够在中国被大家所欢迎，那它的增长潜力将非常非常大。“中国制造”是将生产的产品卖到海外去；而“中国消费”就是生产自己的品牌，在国内消费。

坚守下一个投资是最好的。对于中国人来说，尤其是企业家，都有很强的家国意识，希望产业救国，这是一百年来的一个恒久的主题。因为教育环境与成长环境的关系，在中国成长起来的我们这一代人，不可避免也有这种心结。

我想，如果有越来越多的基金与我们一起扮演这个角色，我们合在一起的力量肯定会对中国经济发展起到一定的推动作用。至少可以让人们看到，在政府资源、政府资金以外，还有一些民间力量在帮助不同的行业成长。比如荣氏家族，张谦，这在当时基本上可以被视为中国的一种文化传统。

我认为，企业需要赚钱给股东回报，但同时也必须考虑巨大的社会效应。因为企业所谓的利润，尤其是暴利、高端利润，都来自于社会。如果没有这样的基础，你不可能成功。作为企业家，当企业做到一定规模后，这就是一个必须思考的问题，包括回馈社会，未必就是说做多少慈善。慈善很重要，但慈善的背后是如何将社会责任感提升。

借用谷歌的话来讲，作为基金，我们的社会责任就是不做欺诈性的事情；同样我们的基金要投入那些阳光企业、对社会有很大贡献的公益行业。这说起来容易，但做起来并不容易。比如，今天有一个赚钱机会，但属于短期行为，而且产生的社会效应也有限，你做不做？仔细想一想后，我未必会去做，我应该将时间与精力花在打造一些早期的企业上。其实，投资早期企业非常辛苦。

做投资，你必须思考一些国家关于宪政、法制方面的问题。这也是我们在国内做投资必须思考、面对的问题。我觉得，中国的法制环境越来越好，现在的问题可能更多地存在于执行层面，就是怎样使政府能够在执行上有更高的效率。

对我来说，做投资家可能比做企业家更好一些，因为我不太关注细节，作为企业家来说还不够。但作为投资家，至少还能及格。另外，过去我们走得比较快，有些事情是事在人为，但有些事情还是要依靠整个环境。

我真正开始做投资其实也就十年时间，现在，我们投了近50家企业，这个速度已经非常快。对企业来说，聪明与灵活不是重点，关键是能够不断积累。投资是一种文化，我们正在摸索一条具有中国文化特色的、成熟的、长期的投资之路，它的出现需要时间。我相信，四五年之后，我们的投资肯定比以前更好，就如红杉所坚守的一句话，“下一个投资是最好的投资”。

买下半个互联网靠这六条秘诀

投资这个行业是在服务两批客户，首先是LP（指基金的出资人），投资人把钱交给你是一个重要的托付，但要想获得高回报，必须服务好另外一批人，就是你投资的企业。作为一个好的投资人，你不应该仅仅是用钱去帮助一个企业，更应该将自己的资源带去，这是一个投资人很大的责任。

有些创业者仅仅为了上市、赚钱而创业，但我们更欣赏的创业动机是希望创造一种产品和服务满足某种需求，解决某个问题，其动力源自好奇心和使命感。判断一个创业者不仅要看能力，还要看他（她）是否具备正能量。

在创业者能力和创业者精神的选择上，我优先选择创业者精神，只有创业者有真正的品质和美德，他的能力才能够得以发挥，否则可能会被滥用。

要成为优秀投资人，一个是“听”，一个是“说”。投资人能否在短时间对话中听懂创业者的东西并理解，要学会听懂。另外“说”也很重要，投资人需要说服优质创业者拿自己的钱而不是别人的钱，要成为很好的演说家。

我选项目有六条秘诀，分别是：看人、模式、执行力、客单量、效率、数据。创始人和团队的能力很重要，但更重要的是人要靠谱、诚信，不要忽悠投资人。

责任编辑：周星如