【企业动态】京东实现首次盈利,但未来面临较大压力

近日,京东集团发布了2016年第四季度及全年业绩。业绩显示,其全年净收入高达2602亿元,同比增长44%,并实现年度扭亏为盈,非美国通用会计准则下年度净利润达10亿元人民币。业内人士认为,京东首次年度盈利十分可喜,其盈利与其营收增长高(一年增加近800亿)、运营效率高(存货周转天数仅为38天;应付账款周转天数仅为52.6天)、毛利率高(达15.2%)、用户规模增长高(一年净增新活跃用户数将近1亿)等有关。但是,未来京东依然面临不小的增长压力。

首先是GMV继续高速增长的压力。虽然实现了年度盈利的目标,但是京东的GMV增速相比上一年有较大幅度的下降。GMV大幅下滑的最重要的原因来自于开放平台增速的大幅下滑,其增速已下滑到越来越接近于自营的增速。

 

其次是用户继续高速增长的压力,用户的增长直接与GMV相关。京东的用户规模在2013年有一个大幅的下降,随后在2014年逆势回升。但是近两年,京东用户规模增速在不断下降。

 

最后是仅仅依靠电商毛利率继续提升的空间有限,而整体运营费用率趋于稳定,下降的难度较大。京东的营业收入有两部分组成,一部分来自于商品销售,另一部分来自于开放平台收取的佣金和其他服务费用。目前两部分营收的增速已经较为接近,未来毛利率肯定还有一定的提升空间,但继续有较大的提升难度较高。同时,京东的运营费用率比较稳定,大幅下降也很难。

 

业内专家认为,未来京东若想让公司的市值实现质的提升,除了用户规模继续扩大带动GMV和营业收入高速增长外,京东需要一方面大幅提升毛利率水平,另一方面使运营费用再下降一个层次。但是在京东现有的情况下,这两方面显得都很困难。借鉴亚马逊的发展轨迹,加大技术投入,实现技术驱动,对于京东来说无疑是当前最重要的一件事。技术能够产生巨大的收入贡献,同时技术水平的高低也是决定京东能否跻身一流互联网公司的关键。【研究员YLL】