【行业研究】德勤:2017年中国TMT行业海外并购迅猛发展

近日,德勤发布《2017中国TMT行业海外并购报告》。报告详细分析了2012-2016年中国TMT行业海外并购现状,包括海外并购细分行业、并购发生原因等。

1. 中国TMT行业海外并购细分行业

报告指出,从2012年到2016年,中国企业的海外并购数量年复合增长率达到了27%,且交易金额从2012年到2016年翻了大约6倍。而在TMT四大细分行业海外并购案中,科技行业和传媒行业的并购数量增速最快。相比之下,国内互联网行业的蓬勃发展甚至领先于欧美发达国家,但其海外并购数量年复合增长率低于科技与传媒行业。

 

2. 中国TMT行业海外并购发生原因

1) 从宏观角度来看

首先,全球经济放缓,欧美等发达经济体相当多的中小企业需资金注入。不少国家的国有企业开始私有化和资产重组进程,吸引外资注入以降低失业率和支持经济发展。2015年相对较为宽松的并购政策,为中国企业海外并购提供了机会。特别是欧元区债务危机为中国企业提供了低价收购欧洲企业的契机,不仅相对压低了资产估值,更为未来的经济增长埋下了伏笔。

其次,中国政府推动的“走出去”和“一带一路”战略在一定程度上刺激中国企业海外并购,在全球范围内配置资源,从而提升企业国际竞争力。受益于此,科技行业海外投资依旧火热,2016年中国TMT行业海外并购十大交易中有七个属于科技行业,而腾讯以86亿美元收购芬兰游戏公司 Supper Cell 84.3%的股权成为最大的并购案。

再次,人民币的持续贬值2015年全年人民币平均汇率为1美元兑6.2284元人民币,比上年贬值1.4%。2016年以来,人民币对美元贬值幅度超过6.6%,未来短期内预计仍将承压,同时国内经济下行,使得部分企业加强对海外优质资产的配置,抵御风险

2)从中国企业内部需求角度来看

第一是为了快速获取核心技术和人才TMT行业特别是高科技企业自主研发不仅需要大量的资金,而且普遍周期较长,在竞争日趋激烈的市场条件下,企业极容易因此而错失难得的市场机会。相比之下,通过海外并购来获取企业发展所需要的技术,则具有更好的时效性,尤其是当该项技术对企业发展极其重要而又被申请专利的情况下,通过并购的方式能最直接最有效地实现对技术的获取,因此海外有发展潜力和专利技术的高科技企业成为了中国TMT企业的热门投资标的。

其次快速获取品牌和渠道优势。在高度发达和成熟的欧美市场,新品牌的建立极其困难,高额的广告费和营销费用会使得企业的经营成本大大增加。通过海外并购的方式企业既可以依靠目标企业的品牌效应实现国外市场的突破,还可以绕过贸易壁垒利用目标企业原有的销售渠道开辟海外市场。

最后也是为了实现全球化布局和多元化经营。越来越多的中国科技、媒体和电信公司,通过对外收购境外的成长型企业或参与其股权融资,加大自己的战略和业务发展力度,以期逐渐为企业经营提供潜在战略及财务回报,实现行业多元化、产业全球化、技术先进化的目标。【研究员YLL】