计世深度报道：无信用者终出局

萨班斯法严控资本市场

2005年5月19日，安永会计师事务所发布一份调查报告称，40%在美国上市的海外公司在原定期限前难以达到404条款的要求，其中中国公司时间更为紧迫。安永企业风险服务部管理合伙人吴继龙曾透露，中国企业面对萨班斯法整体准备状况较差、进展缓慢。事实上，一直以来，中国公司在内部控制上，和美国大型跨国公司相比显得薄弱。2004年3月，中国人寿因财务违规行为被股东提起集体诉讼；2005年初，更是连续有UT斯达康、 中航油、51JOB等数家公司在美遭遇“提供虚假信息”和“隐瞒重大事实”的集体诉讼。

2006年7月15日，萨班斯法正式对在美上市的40多家中国企业生效，中国企业面临大考。在此之前，受萨班斯法影响，中国国航股份已将上市地点从美国改为英国，上海电气集团、神华能源和中国远洋控股公司都放弃在美国上市而选择在香港上市，全球IPO计划规模最大的公司——中国工商银行的海外上市，放弃美国市场而选择在香港着陆，徐工集团也有可能放弃美国而选择香港上市。

国际财务管理师协会中国总部秘书长何巧莎在接受媒体采访时称，美国资本市场监管一直是比较严格的，就因为其严格监管，在美成功上市公司的可信度和价格得以体现，从市盈率来看，美国几大资本市场一直比香港、新加坡的市盈率高出不少，选择美国上市的回报比其他资本市场都要高。

萨班斯法虽然严厉，但中国社科院工业经济研究所金融与市场研究室主任曹建海认为，萨班斯法对中国企业有着积极的正面作用。他告诉记者说，对在美国上市的中国企业来讲，如果能够用很好的萨班斯法案建立自己的内控体系，并且能够运行下去，这不仅仅是提升了企业竞争力，和很多的在潜规则运行下的公司相比，无形中体现出良好的信誉和强大的竞争力，从而吸引更多的用户和合作伙伴。曹建海提醒国内企业要正视萨班斯法，“这是一件好事，不是坏事。”

目前，几乎所有在美上市的中国企业都已经投入了大量的人力财力，进行公司内部控制系统和风险控制流程的重组。上市之初便饱受集体诉讼的中国人寿，启动加强内部控制建设的“404项目”并为此支付巨额的服务费用外聘国际四大会计师事务所之一的安永会计师事务所为其提供咨询工作，同时继续聘请普华永道会计师事务所作为外部审计机构。普华永道最近对中国人寿广东省分公司“404项目”的验收极其严格，中国人寿每位员工做出宣誓，就其相关义务做出承诺。

但是曹建海也指出，中国也有上市公司内控指导，但其本身不是法律规章，没有起到实质性作用，由于缺乏法律支持，仅靠市场诚信和道德远远不够。